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资本账户交易有望进一步开放

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人民币走强为外汇体制改革提供了一个时间窗口

政策制定者和顾问表示,人民币相对于全球其它货币的稳定表现,可能为进一步放开跨境资本交易铺平道路。中国央行一直在谨慎推动一项长期的改革。

外汇投资者最近将对人民币的预期从2018年的贬值上调至今年的“温和升值”,原因是对美中贸易谈判日益乐观,以及对美元走弱的预期。

分析人士表示,人民币走强可能为推进上世纪90年代开始的外汇体制改革提供一个时间窗口,改革的目标是最终允许不受阻碍的外汇交易,无论是通过跨境交易还是资本交易。

国家外汇管理局资本项目管理司司长叶海生表示,改革的“主线”是“通过引入和培育资本市场工具,逐步放松对资本项目交易的限制”。

对于在海外发行债券的国内机构,监管机构正考虑放宽甚至取消目前的注册要求。未来还将取消对国内企业其他跨境融资活动的限制。叶说,这些措施将降低企业融资成本,但没有提供具体的时间表。

他还表示,为了进一步开放证券市场,有必要首先精简现有的股票和债券市场渠道,取消“不必要的限制”。

叶补充称,监管机构还将推动海外机构在中国内地市场发行证券,并完善熊猫债券发行和红筹股上市的监管规定。红筹股指的是在内地以外注册、在香港上市的中国内地企业的股票。

在2018年贬值4.79%之后,今年第一季度,人民币对美元升值了约2%。

上周五,离岸人民币交易的波动性降至2017年末以来的最低水平,当时即期汇率为1美元兑6.55元人民币。3月份的经济指标显示,人民币走强,包括外汇储备连续5个月上升,以及消费者通胀率连续5个月上升。

人民币汇率前景的转折点出现在美联储(fed)调整货币政策之后。2019年初,鉴于全球增长放缓的迹象日益明显,美联储(fed)搁置了此前的进一步加息计划,转而采取“耐心”立场。

美联储在3月份的会议纪要中强调,政策前景存在高度不确定性。

交通银行(Bank of Communications)首席经济学家连平表示:“随着美联储(Fed)加息即将结束,美国经济增长正在放缓,美元正失去进一步升值的支撑,这意味着人民币的贬值压力有所减轻。”他预计,人民币兑美元汇率可能在6.5元左右徘徊,不太可能接近或跌破7元兑1美元的水平。

中bm集团宏观经济分析主管钟正生表示,人民币汇率将在稳定的基础上适度走强,这可能为国内货币政策、金融监管和宏观经济措施的实施提供有利条件。

“但仍然存在很多不确定性,波动非常正常。我不担心(对人民币价值的)影响,但你需要控制波动。它需要更多的工具来对冲风险,”国际商会银行委员会主席、德意志银行(Deutsche Bank)贸易融资主管丹尼尔•施曼德(Daniel Schmand)周三对《中国日报》表示。

他表示:“目前,如果需要对外汇管理工具进行任何调整,相信中国当局将像过去那样,迅速而灵活地做出反应。”

中国央行行长易纲今年3月曾表示,金管局今年将通过增加风险对冲衍生品来补充其期权。

Schmand表示,随着开放进程的推进,以及人民币在全球贸易和投资中所占比例的不断上升,人民币的表现在很大程度上影响了投资者的决定。“对于海外长期基础设施投资,特别是在“一带一路”倡议下,人民币正成为一种重要的融资货币。它将继续发展成为一种国际货币。”

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