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近期eBay股价的回落可能提供了一个机会

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电子商务市场eBay(纳斯达克:eBay)的股票在2019年一开始就受到了巨大的冲击,在新的增长计划和严格的成本控制的推动下,公司的收入和利润趋势有了显著的改善。截至7月底,eBay股价今年迄今上涨了约45%。

资料来源:ShutterStockStudio / Shutterstock.com

然后,坏消息开始滚滚而来。

首先,全球贸易紧张局势在2019年8月升级,导致整个全球经济和股市不安。第二,eBay的首席执行官Devin Wenig在9月份辞职。第三,今年10月,eBay公布了喜忧参半的数据,数据显示,由于各种原因,收入增长和利润率扩张都在放缓。

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过去三个月,这三股逆风汇聚在一起,终结了eBay 2019年的火爆涨势。自7月下旬的高点以来,该股已累计下跌约15%。

是时候买了吗?我想是的。

总体而言,过去三个月的情况并没有实质性改变eBay股票的长期增长基本面。今年早些时候,这些基本面因素表明,到2019年底,eBay股票的合理估值约为40美元。今天也是如此。因此,随着eBay股价跌向35美元,这次下跌看起来更像是一个打折购买的机会。

过去三个月对eBay来说并不好。增长正在放缓,在可预见的未来仍将保持疲弱。但是,整体的基本面仍然稳固。这就是所有值得购买的股票。

10月份公布的第三季度数据证实,eBay的增长正在放缓。具体来说,商品总价值增速下降了2%,尽管2018年增长了5%,第二季度持平。有机收入增长率从2018年的6%和上一季度的4%下滑至3%。经济放缓背后的罪魁祸首是什么?许多州都实施了新的互联网销售税,这对小商家造成了不成比例的不利影响,迫使这些小商家提高价格。eBay的大多数商家都是小商贩,因此整个生态系统的平均交易价格上升了,导致整个平台的购买量减少。

这不是一个很好的动态。

但这只是短期现象。大多数大州都在征收互联网销售税。现在,由于税收是新的,他们引起了明显的价格上涨。这些价格上涨将在未来几个季度拖累经济增长。

但是,随着这些税收成为旧闻,价格上涨将逐步停止,市场价格将恢复正常。当他们这样做的时候,这种逆风将会消失,eBay上的购买行为将会增加,收入增长率将会上升。与此同时,管理层仍致力于削减成本,这种对削减成本的持续承诺意味着利润率将在未来几年继续扩大。

因此,我们又回到了eBay的宏观、长期基本面没有改变的观点。

这些基本原理很简单。EBay是互联网版的全球旧货出售,它采用这种旧货出售模式比其他任何人都好。一些消费者不喜欢旧货出售的模式。对于这些消费者,有亚马逊(NASDAQ:AMZN)、Wayfair (NYSE:W)和Etsy (NASDAQ: Etsy)。但是,一些消费者确实喜欢车库出售的模式。对他们来说,有易趣。

当然,喜欢网上旧货出售模式的消费者的市场显然是有限的。这就是为什么eBay的增长速度比其他平台要慢得多。但是,eBay的买家基础仍在增长,这种持续的增长意味着它在长期增长的电子商务市场上的持久力。

电子商务市场的持久力意味着未来的增长。

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