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印度首富变得谨慎起来。

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(彭博社观点)——穆凯什·安巴尼看到地平线上乌云密布吗?从他向股东传达的信息来看,这位印度首富似乎并不担心。但他的行动可能比他的言语透露的更多。

在周一的年度股东大会上,这位信实工业(Reliance Industries Ltd.)董事长充满了乐观情绪。他不仅支持印度总理纳伦德拉莫迪(Narendra Modi)的愿景,即在五年内将印度年GDP提高80%,达到5万亿美元,他甚至预测到2030年印度经济规模将达到10万亿美元。他说,这不仅是可能的,而且是“不可避免的”。

有些东西不符合逻辑。如果前景如此乐观,安巴尼为何要停止在炼油、石化、电信和零售领域长达7年、投资1000亿美元的热潮?尽管在如此疯狂的并购活动之后稍作喘息或许是可以理解的,但他为何希望信实在18个月内成为一家零净债务的公司呢?这对全球100多家银行和金融机构意味着什么?这些银行和金融机构为印度最大的公司及其子公司提供了数十亿美元、日元和卢比的融资和再融资。最重要的是,信实的去杠杆化对印度意味着什么?

回想起来,我在2016年10月过早地回答了最后一个问题,当时信实在印度1250家上市公司、印度铁路和国有电力公司的全部投资中所占比例为13%至14%。我当时的结论是,如果安巴尼休一年的假,印度的增长前景可能会黯淡。信实jio的目标是收购印度逾10亿手机用户中的至少一半,而这需要持续的支出。

不过,现在他已经拥有了3.4亿用户,游戏结束的时间可能不会超过几个季度。这对经济来说是个问题。印度公司的其他业务因债务和自我怀疑而陷入瘫痪;消费者过度;政府也是如此。信实的假期将使其失去国内唯一一个火力尚未耗尽的资产负债表。

对于Jio网络的投资周期是完整的,Ambanitold股东。在其他单位也一样,几乎没有什么可做的。安巴尼将把信实炼油和石化业务这一家族瑰宝的20%出售给沙特阿拉伯石油公司(Saudi Arabian Oil co .),尽管其目标不仅仅是削减债务,而且更具战略意义。正如我的同事戴维•菲克林(David Fickling)所写,沙特阿美投资的750亿美元企业价值远远高于其业务价值。沙特希望接受者的剩余石油在电动汽车的世界里,如果依赖’srefinery可以提供一个有利可图的出口500000桶沙特原油的将它转化为喷气燃料和聚合物,然后安巴尼是做正确的事bytakingAramco的钱。

220亿美元的净债务削减(达到零)需要的不仅仅是沙特阿美的现金。reliance把一些借款连同电信塔和光纤资产一起注入了一个基础设施信托基金。该公司还与英国石油公司(BP Plc)合作,成为印度燃料零售和石油勘探领域的合作伙伴。如果安巴尼能在普通零售和电信领域找到资金雄厚的合作伙伴,那么实现他的目标就足够简单了。然而,如果银团贷款交易只是为了再融资,而不是为了筹集新资金,银行将会对他债务推动的扩张的终结感到遗憾。

至于股东,安巴尼告诉他们,实现零净债务将带来更高的股息、奖金和其它好处,“其速度将比我们历史上任何时候都要快”。但投资者将难以将信实所返还的现金进行再投资。首先,印度的经济放缓正在加剧。另一方面,该公司的数字化闪电战正在造成不可预测的破坏。印度最大的影院运营商PVR Ltd.的股价盘中下跌逾8%。此前一天,信实告诉股东,他们可以在影院上映的同一天通过新家庭宽带观看电影。

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