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美联储的“失去

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在市场(以及特朗普总统)日益加大的压力下,美联储(fed)陷入了困境,无法从现在开始大幅推高经济增长。

安联(Allianz)高级经济顾问穆罕默德•埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)在接受雅虎财经(Yahoo Finance)的采访时表示:“他们正处于双输双输的局面。”“他们不能呆在原地。他们不能做得更多。但他们做不到更少。具有讽刺意味的是,我们太长时间以来仅仅依靠央行。”

就目前而言,这种“双输双输”的局面对投资者来说是双赢的。

“非常短期,这对投资者来说很好。我们多久能获得三种高回报,不仅是你的风险资产,还有你的风险缓解资产,你的债券?”埃尔-埃利安说。

但他表示,除非经济能够找到“真正的增长动力”,否则这种局面不会持续下去。“否则,我们将发现,这里的资产价格与这里的基本面之间的差距太大。”

埃尔-埃利安说,要做到这一点,需要做三件事。“首先,解决贸易紧张。其次,德国实施财政刺激。第三,我们在美国和欧洲都进行了基础设施建设。”

他认为市场对这三件事的发生过于乐观。

美联储在过去一直是经济的救星。一些投资者最近认为,美联储缓解了美国经济受到的冲击中美贸易战。但埃尔-埃利安并不认为缓冲是用之不竭的。

“央行如何实现其经济目标?”推高资产价格。希望更高的资产价格能让我们感到更富有,”他表示。当我们觉得自己更富有时,我们就会花更多的钱。我们花得越多,公司就会投资得越多。”

但你猜怎么着。它不工作。还有附带的损害和意想不到的后果。所以,你在这里看到的基本上是美联储在推动一根绳子。然而,美联储不能退出,因为如果它退出,它担心会扰乱市场。如果它扰乱了市场,就会对经济产生溢出效应。”

目前,美联储暂停了推高资产价格的努力。周一晚间,美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powellsignaledin)在一次讲话中表示,美联储目前已经不再降息,市场似乎已经明白了这一点。

根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具,联邦基金期货显示,美联储在12月11日的会议上坚持立场的可能性为96%。与此同时,10年期美国国债收益率为1.74%。从这个角度看,收益率已经接近这个水平:收益率在8月底跌至1.51%的低点,自7月份以来一直没有超过2%。

朱莉·海曼(Julie Hyman)是《雅虎财经》(On the Move On Yahoo Finance)的联合主播。

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