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为什么我们要庆祝独角兽的终结

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独角兽的黄金时代结束了。这是一件好事。因为普通投资者被挡在了入市早盘的通道之外,因为过度行为已经不受约束。

世界上真的有still413私人公司价值超过十亿美元,包括几个美女的芳心Airbnb SpaceX,没关系WeWork,一旦价值470亿美元,但现在卑微的估值仅为80亿美元,(本身代表一个时代的结束。)

但事实是,大多数成功的独角兽公司都跳过了IPO的围栏。Snapchat (SNAP)、Uber (Uber)、Lyft (Lyft)、Spotify (SPOT)、Pinterest (PINS)、Peloton (PTON)、Beyond Meat (BYND)和Slack (WORK),它们现在都是公共场合的小马,而且在很大程度上,它们在这方面相当蹩脚。

然而,尽管这些公司上市后糟糕的表现令公众股东们感到震惊(是的,从长远来看,它们可能会奏效),但至少有一个投资者群体仍在高歌猛进。我说的是风投,尤其是硅谷的风投。他们在帕洛阿尔托(Palo Alto)的沙丘路(Sand Hill Road)上露营,带着斯坦福(Stanford)的血统、巴塔哥尼亚(Patagonia)的背心和价值1万美元的皮纳雷洛(Pinarello)自行车。

你看到的创投资本家,他们很早就进来了,赚了一大笔钱。事实上,在过去,我对此没有意见。风投们拿自己的资本去冒险,他们的许多赌注都没有成功。如果他们变得富有,这对他们来说是好事。

至少自上世纪70年代以来,就一直是这样。当时,凯鹏华盈(Kleiner Perkins)和红杉资本(Sequoia Capital)等早期风投公司(由不久前去世的唐•瓦伦丁(Don Valentine)创立)出资投资苹果(Apple)、甲骨文(Oracle)、思科(Cisco)、谷歌等公司。风投们为这些公司提供了几轮融资,这些公司上市,然后普通的股东,也就是你和我,骑着股票——有时是飞向月球。

只是现在不同了。初创企业保持私有的时间要长得多,它们吸收了数十亿美元的投资资本,当然也变成了独角兽。

这就是问题所在。

最近发生的事情是,当这些公司上市的时候,它们已经经历了大部分的高增长。风投公司(以及其他一些风投公司,稍后会详细介绍)并没有得到一些好处,而是得到了大部分好处。不仅如此,当这些公司越来越多地上市时,他们仍然在损失大量的钱。他们通常有两种(或更多)类型的股票——没有投票权的公众股东,在公司治理方面也没有发言权。甚至在少数情况下,我们也看到了与高管的可疑交易。(你会说WeWork吗?)

在这个关键时刻,仔细研究一下Crunchbasemight网站追踪的优步(uber)融资历史可能会有收获。从2009年成立到今年5月的IPO, Uber进行了24轮融资(包括联合创始人特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)和加勒特·坎普(Garrett Camp) 20万美元的种子投资)。投资者的名单令人瞠目结舌,一长串来自世界各地的公司和个人。早期的几轮融资被著名的硅谷风投公司和他们的公司所重视,还有其他一些大胆的名字。比如:肖恩·范宁、克里斯·萨卡、米奇·卡普尔、杰里米·斯托普曼、杰森·卡拉卡尼斯、加里·沃伊纳查克、扎克·博格、阿尔弗莱德·林、特洛伊·卡特、红杉资本、Benchmark、比尔·格利、门洛风投、谢文·皮什瓦、杰夫·贝佐斯、马特·科勒、肖恩·卡特、凯鹏华特、约翰·多尔等等。

最好的理解是,他们是在你不能进入的时候进入的。

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