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股票都去哪了?

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纽约(美联社)——现在的股票市场已经不像以前那么拥挤了。

上世纪90年代末,当一批热门网络公司争相在公开市场上出售股票时,投资者有超过7500只美国股票可供选择。不过,互联网泡沫的破灭淘汰了许多这样的股票,而且这个数字还在持续稳步下降,目前已较1998年的峰值下跌了一半以上。

纳斯达克(Nasdaq)首席执行官阿德纳•弗里德曼(Adena Friedman)最近接受美联社(Associated Press)采访时谈到,这对典型的投资者来说是一种伤害。弗里德曼说,这可能会加剧收入不平等。她还谈到了贸易市场如何努力向世界开放,即使政客们正在推动更加孤立。为了清晰和长度,对话经过了编辑。

问:股票数量减少的原因是什么?

A:公司花了更长的时间等待上市。很大一部分原因是,他们还有其他资金来源可以用来推动公司的增长。私人资本非常丰富,而且随时可用,而且有一些早期投资者愿意冒很大风险进入这些成长型公司。

所以他们有更多的选择。之后,政府的规则使得他们有可能拥有比过去更多的私人公司股东。他们不是因为股东太多而被迫进入公开市场的。他们会等到觉得自己已经足够成熟,能够承担披露义务和上市相关的审查时再行动。

问:这是件坏事吗?

答:最终的结果是,我所说的许多普通投资者——那些为退休、为教育或孩子的教育存钱的人——在他们年轻时没有机会投资这些公司。他们错过了这些公司提供的增长和机遇。

我认为,这才是我们整个社会真正需要关注的:让企业上市更具吸引力,让更多投资者有机会投资于这种增长。

我们总是认为市场是最民主的资本市场系统的一部分——任何人可以进来投资100美元并找到一个公司,他们真的想要购买或ETF或任何形式的任何投资,和他们都有平等进入市场。但对私营企业来说并非如此。它实际上是为社会的富裕阶层保留的。

问:Lyft和Uber等近期高调的ipo是否意味着趋势正在发生转变?

A:我们确实有公司要上市。去年我们有189宗ipo。今年我们有近100宗ipo。因此,我们知道,我们正在让投资者接触一些伟大的公司,但其中一些公司——许多更大的科技公司——处于生命周期的后期。因此,在公众投资者有机会投资之前,它们已经经历了一场巨大的增长浪潮。

问:最近很多ipo都是面向亏损公司的,批评人士说这让人想起了互联网泡沫。是否存在ipo数量过多的问题?

答:不是。

纳斯达克成立于1971年,我们创立上市业务的前提是:我们希望更年轻的公司能够进入公开市场。所以在纳斯达克成立之前,你必须已经成功了才能让公众投资者帮助你的公司成长。你必须盈利,你必须有盈利记录,这阻碍了成千上万的公司利用公开市场发展他们的公司,使他们能够盈利。

我能说出一些非常有趣的公司——英特尔、应用材料公司、康卡斯特和Paccar——这四家公司在我们的第一类上市中上市,它们今天都在纳斯达克100指数中。他们不是盈利的公司,但他们正在建立可扩展的盈利公司,这些公司正在改变世界。

我相信公司的公开市场应该讨论他们的故事,用数字来支持他们的故事和事实和数字,充分披露公司的机遇和风险,让投资者决定:他们有一个可扩展的商业模式,将实现盈利增长,或不是吗?

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