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Acacia皮卡对思科意味着什么

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窄护城河思科CSCO宣布有意以26亿美元(每股70美元)现金收购高速相干光互连产品供应商Acacia Communications ACIA。我们从积极的角度看待此次收购,因为思科正在加强其光学产品组合,以应用于短程数据中心互连线以外的领域。Acacia的技术使思科走在了使用可插拔光学模块(而不是基于chassi的选项)以及进入地铁、长途和海底市场等领域的潮流之前。在5G网络建设的同时,随着更高带宽项目的需求以更快的速度增长,预计流量将继续以惊人的速度增长,我们认为Acacia有助于思科抓住更多的预期需求。有关财务影响的更多信息预计将在2020财年下半期结束时公布,我们将维持每股52美元的公允价值估值。

思科以46%的溢价收购了Acacia的股票,相当于Acacia 2018年销售额的7.6倍左右。Acacia占思科2018财年收入的比例不到1%。Acacia自2016年以来一直在走下坡路,因此我们认为,思科在这个时候将技术纳入其光学产品组合,是一个机会主义的做法。向可插入式光学模块的转变对思科的硬件销售造成了破坏,但现在该公司可以继续成为一个整体解决方案提供商。

在电话会议上,思科表示将致力于为Acacia现有和新客户(包括Arista等竞争对手)提供服务,我们预计思科的规模将有助于Acacia实现销售多元化。Acacia的前五大客户占2018年总收入的74%,该公司在其最大的市场中国遭受了严重冲击,部分原因是美国在2018年5月15日至7月13日期间禁止中兴通讯的产品。此次收购紧随收购Luxtera的硅光子学技术公司之后,我们认为思科确保其产品始终处于扰乱网络环境的趋势的前沿。

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